陈立光打从一开端就没想过要打造出另一家大而全的大白马基金，相反，他想得最多的是要做到质疑思辨、要做到资本向善、要允许犯错误并勇于供认错误。 这不是一件容易的事情，事关他所掌舵的海松资本是将会以何种姿势呈如今群众眼前。而当回归到作爲一个投资人的初心时，陈立光要的很复杂，他希望海松首先必需是一家令人肃然起敬的投资机构。他以为，钱多，赚很多钱，并不一定都会受人尊崇。 2017年底，陈立光辞别延续创业者和团体LP的身份，创立以投资硬科技爲中心赛道的海松资本，近5年上去，海松已生长爲规模超越200多亿元的专业机构，投资了超越80家企业，DPI超越1.3，总体IRR超越34%。 至于怎样做到令人肃然起敬，如何坚持惊人战绩，在投中网与陈立光聊的两个小时里，陈立光分享了他一些异乎寻常的办法论。 海松资本开创人陈立光 一个不惧“从头再来”的投资故事 陈立光有活期访问创业者的习气。2020年7月，他率领团队例行访问了位于北京亦庄的芯片公司集创南方，开创人张晋芳自动向海松资本抛出了数亿元投资份额的橄榄枝，估值70亿元。陈立光布置团队尽快对项目停止研讨和尽调。 和许多“一刀切”的机构不同，陈立光在海松资本外面要求任何一个项目都必需经过严厉的投资流程，团队经过行业调研、公司剖析、项目立项，经过片面尽调之后进而提交投委会决策，他本人并不具有“一票决议权”。团队跟踪了集创南方这个项目，初步认可了项目自身的优秀，但最终团队以彼时估值过高和企业事先开展不确定性等成绩，在立项阶段就否决了这项投资建议。 陈立光团体没有保持这个项目。他有本人的理由：自2008年张晋芳创建集创南方之初，二人就已熟识，从2008年到2020年，他目击集创南方从一个半导体初创公司开展成行业龙头，虽然时期面临有数个波折和打击、简直崩盘，又屡次涅槃，陈立光欣赏张晋芳这种坚忍不拔的创业肉体，也欣赏集创南方这家具有狼性肉体的公司。 “我作爲投资人，看到公司家的这种韧劲和坚持，忍不住不欣赏，忍不住不关注。”陈立光说。 2021年7月在得知集创南方再次开放了融资窗口后，虽然估值已从一年前的70亿元跃升至270亿元，陈立光还是立即促使团队再一次启动立项和尽调。经过一年的迅猛生长，集创南方曾经是中国显示驱动和电源管理芯片的相对龙头公司，这一次海松资本自动联络到集创南方，希望可以在一堆主流机构的竞争中拿到这一轮的独家领投权。 “我们向开创人坦诚供认了本人事先判别的失误，表达了本人想要重仓和领投的志愿。”关于已经时机的错过，陈立光非常轻松，这在他看来是一件极端正常的事情。同时，这也是他倡议团队在面对错误和错过时可以持有的积极态度，“我们每团体都会犯错误。” 这也是第一条关于海松资本如何异乎寻常的办法论：鼓舞独立判别，树立严谨的纠错机制，然后勇于重仓。 “按国外的说法——Check and balance（牵制与均衡），作爲一个专业的机构投资者，必需树立纠错机制，由于我们每天都在做决策，每天都是如履薄冰，有些时分开枪能够会扣错扳机，这是不可防止的，我们得给予一定的容纳，由于风险无处不在。做投资，我们只能跟风险共舞，既要控制好风险，要有化解风险的机制和手腕，但不能爲了风险控制而不敢决策，那会招致错过更多投资的时机。”陈立光这样解释。 海松资本拿到了该项目独家领投权，单笔投资15亿元，指导众多投资机构在去年年底完成了这一复杂的、总融资额超65亿元的交割。半年后的2022年6月30日，集创南方的IPO请求被上交所正式受理，2021年集创南方完成净利润9.32亿元，较2020年暴跌16.5倍。 共同的哑铃型投资 在近5年的开展进程里，陈立光团队探索出了一条异乎寻常的投资战略：哑铃型投资，意指在对赛道内龙头公司停止后端战略投资的同时，围绕其产业链和供给链上下游寻觅晚期优质项目；充沛发掘具有宽广市场前景和先进技术的初创公司，撬动龙头公司爲其停止全方位赋能（包括团队建立、市场拓展、行业资源对接），助力公司疾速生长。 因此，海松资本的投资阶段从最后的只投成临时（C轮左右），逐步向中间开展，现以成临时前期（D+轮）的龙头公司、晚期的初创公司（A,B轮）投资爲主。 这两年来，海松资本先后重仓了一系列后来在市场上都十分明星的项目，包括屹唐半导体、摩尔线程、中科海纳、卫蓝新动力、地平线、黑芝麻、蜂巢动力、中欣晶圆、燧原科技、票易通、三叶草生物、信诺维、晶泰科技等一系列疾速生长的具有硬核科技属性的科技和生物企业。 关于可以成功捕获到这些明星项目的缘由，陈立光表示，这正是基于海松资本团队对行业的深入认知，“我们团队大都来自产业，有深沉的产业资源和经历，因而擅长鉴别公司的商品能否真正处理了市场的痛点，而非假需求。” 本人是最大的LP 在募资难的大环境背景下，海松资本募资并不费劲，波动坚持着一年一期基金募资的节拍，尤其是2021年6月的人民币基金一期苏州海松硬核基金。20亿元人民币的募资，海松资本在短短3个月内完成从启动、全部签约、一次性全部关帐、第一次30% call款、并开端投资，一年完成投资过半，并完成基金总体报答近2倍，IRR 150%，刷新了行业速度。 如此稳健的募资面前是海松资本另一条异乎寻常的打法出现：本人是最大的LP。 现实上，自2018年正式运营以来，海松资本是从2019年底才开端对外启动募资。在此之前，海松资本用自有资金成立了美元基金一期Fund I，投资了安世半导体、奕瑞科技、地平线等知名企业。