在房地产行业的风云变幻中，曾几何时，冲刺千亿成为众多房企的口头禅，央企五矿地产也不例外。然而，现实却给这家拥有央企背景的房企上了一堂残酷的课。近日，五矿地产发布的2024年业绩报告如同一枚重磅炸弹，炸响了整个行业——归母净利润亏损35亿港元，这一数字不仅比上一年增加了246%，更是几乎吃掉了过去24年的所有盈利。

回望过去，五矿地产也曾有过辉煌时刻。2017年，五矿地产的掌舵人何剑波为公司设定了一个宏伟的目标：朝着千亿元迈进。那时的市场燥热，似乎一切都在向着这个目标前进。然而，当潮水退去，一切繁华归于平静，五矿地产却发现自己已经站在了悬崖边上。

35亿港元的巨亏，创下了五矿地产成立以来的最高亏损纪录。这个数字如同一把利剑，深深刺痛了这家央企的心。过去24年，五矿地产虽然经历了风风雨雨，但始终保持着盈利的态势。然而，这一切都在2024年化为乌有。可以说，过去25年，五矿地产相当于“白干”。

那么，究竟是什么导致了五矿地产的陨落呢？

首先，毛利率的下滑是五矿地产亏损的重要原因之一。从数据上看，2023年五矿地产房开业务的毛利率还保持在17.5%的水平，但到了2024年上半年，这一数字已经骤降至7.2%，远低于头部房企15%~20%的平均水平。毛利率的下滑意味着企业正在丧失造血能力和抗风险能力，这对于任何一家房企来说都是致命的打击。

其次，资产减值也是导致五矿地产巨亏的重要原因。2024年，五矿地产归母核心亏损5.66亿港元，而计提的资产减值则达到了近30亿港元。这些减值主要来自于五矿地产手中的巨量库存项目。这些项目在未来的开发中，很可能还会继续给五矿地产带来资产减值损失。

除了毛利率下滑和资产减值外，五矿地产在拿地策略上的失误也是导致其陨落的重要原因之一。在2021年销售额创出新高后，五矿地产并没有继续积极拿地，而是选择了保守策略。然而，这种保守策略并没有为五矿地产带来预期的稳定收益，反而导致其在新一轮的市场竞争中失去了先机。

此外，五矿地产在转型上的不顺利也是导致其业绩下滑的原因之一。虽然五矿地产在前几年提出了由“地产开发商”向“城市综合运营商”转型的目标，并尝试拓展商业、酒店、小镇、产业园区、产业新城等业态，但几年下来，效果并不明显。五矿地产不仅丢掉了住宅地产的传统阵地，在商业、小镇等业务上也没有多大起色，还耗费了巨大的人力、物力、财力。

面对如此困境，五矿地产的未来路在何方？

尽管五矿地产的债务压力很大，但其在资本市场依然拥有一定的能量。这得益于其背后的“富爸爸”——中国五矿。作为以金属矿产、冶金工程建设、贸易物流、金融地产为主业的特大型企业，中国五矿已经连续18年进入《财富》世界500强。在五矿地产预亏35亿港元后，中国五矿也明确表示将在有需要时提供必要帮助以确保其可持续发展。

然而，对于中国五矿来说，如何尽快实现体系内上市公司的扭亏也是摆在其面前的一大难题。特别是五矿地产连亏三年，一年亏损就吃掉了过去24年的归母净利润，眼下行业持续调整，短期内扭亏压力非常大。

在这样的背景下，五矿地产选择了“不惜代价”去库存的策略。公司董事会主席何剑波表示：“公司一直在出货，不会因为价格下降或低于成本而捂盘惜售。”这种干脆利落的策略或许能在一定程度上缓解五矿地产的资金压力，但要想真正实现扭亏为盈，还需要更多的努力和智慧。

作为央企，五矿地产的陨落让人唏嘘不已。千亿已渐行渐远，对于何剑波而言，如何带领五矿地产突围已经成为摆在其面前的首要任务。不知道这名执掌帅印6年之久的掌舵人，还有没有心力带领五矿地产走出困境，重拾辉煌。但无论如何，我们都希望这家拥有央企背景的房企能够尽快走出阴霾，重新站起来。